智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2026年1月，国内乘用车市集同比握平但环比下滑，其中新动力汽车销量承压彰着，渗入率降至约44.4%。市集呈现结构性分化：问界、小米等凭借爆款车型完了高增长；燃油车为部分品牌提供短期提拔；比亚迪股份(01211)等纯新动力品牌销量承压。预测2026年，行业要点看好高端化发展与国外市集拓展两大标的。

开源证券主要不雅点如下：

1月乘用车销量谈论同比基本握平、环比下滑较多，新动力车销量承压彰着

1月为春节前终末一个圆善销售月，责任日数目彰着多于2025年同期，但受购置税减免退坡产生透支效应、以旧换新计谋退坡各省逐渐落实等影响，乘用车零卖销量有望完了180万辆、日均5.8万辆，同比基本握平、环比下滑彰着。具体来看，阐明乘联会数据，1月首周车市疲软，日均零卖3.0万辆；第2周需求略有规复，日均零卖5.0万辆；1月第3周，跟着以旧换新补贴连接落地，车市热度慎重回升，日均零卖有望达5.7万辆；1月第4周，在补贴计谋基本落实与年前首购需求增强的双重鼓舞下，车市日均零卖量有望有望冲高至12.0万辆。分动力面目看，1月燃油车销量谈论相对有提拔，主要系冬季为传统燃油车销售旺季、购置税减免退坡减弱油电价差；反不雅新动力车，受计谋及季节性要素影响彰着，谈论1月零卖销量约80万辆，零卖端渗入率约为44.4%，环比大幅下滑。

新动力需求疲软牵涉品牌销量，爆款车型提拔问界等销量同比增长

分车企看，1月销量呈现彰着的分化情景：(1)爆款车居品矩阵连接成为销量担当。尽管受补贴退坡影响，但部分有爆款车型提拔的品牌销量也曾完了彰着的同比增长。具体来看，①鸿蒙智行1月销量达5.8万辆，同比+65.6%，其中问界销量达4.0万辆，同比+83%。②小米在YU7等提拔下，1月销量达3.9万辆，同比+70%。③零跑销量同比仍增长27%，主要受B、C系列居品矩阵鼓舞。④蔚来1月销量达2.7万辆，同比+96.1%，ES8等车型销售火爆。⑤极氪1月销量达2.38万辆，同比+99.7%，9X在豪华车市集大放异彩。(2)燃油车为部分品牌提供短期销量提拔。新动力车冬季续航担忧、性价比上风收窄配景下，部分品牌原有燃油车业务起到熨平短期波动的作用。具体来看，广汽集团、长城汽车、上汽通用1月销量同比分手增长18.5%、11.6%、8.2%，祥瑞1月销量同比增长1%。(3)主流价位段纯新动力品牌有所承压。1月小鹏也有34.1%的同比下滑，谈论MONAM03销量受影响较大，新车型上市前也靠近短期的销量压力。

2026年连接看好高端化、出海发展标的，反内卷配景下静待行业景气度回暖

在购置税减免退坡及梯度以旧换新补贴谈论对主流价位段新动力车销量形成较大影响的配景下，2026年该行要点看好高端化发展标的。尊界S800集中蝉联超豪华轿车市集冠军，要点保举国产超豪华领军车企江淮汽车。其次，问界、极氪9X等车型在高端车市集握续放量，也有望彰着增强关系车企的功绩，看好赛力斯、祥瑞汽车等后续发展。同期，国外市集将连接成为车企破局要道。2025年，上汽集团、奇瑞集团、比亚迪、祥瑞汽车、长城汽车、零跑汽车国外售量分手为107.1、134.4、105.0、42.0、50.6、6万辆，2026年关系车企国外售量认识分手达150、150-160、130、64、60、10-15万辆。此外，工信部等部门强调加强本钱看望和价钱监测，成心于扼制车企通过价钱技术过度竞争，营造较高行业环境。

风险教导：新动力车销量超预期下滑；出口销量不足预期；高端化不足预期。