天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对百亚股份（003006）进行接头并发布了接头论说《负重致远备战38节》，予以百亚股份买入评级。

　　百亚股份

　　在本年新处所下，公司提倡六大“新”

　　2025年3.8构兵，卫生巾行业将靠近挑战更大，敌手更大进入，用户条目更高，竞争愈加尖锐化。公司提倡六大“新”：1)新产物结构，2)新推行场景，3)新赠品增多，4)新东谈主员组合，5)新增长步履，6)新用户扩大。

　　各大区纷纷开动春雷步履

　　重庆省区导购使用耗尽者新三步法：①试用装垫脚石，一派试用装撬动耗尽者。②样板1.0-2.0-3.0哄骗，产物对比先容。产物卖点：辨别经期亚健康。

　　四川省区131个市集参战，省区PK+处事处里面PK。新覆按营区域司理挂帅，计划直指：①资源霸占：每东谈主打造超50%资源门店，堆头/端架寸土必争。②结构升级：换取产物433结构，用旗舰产物增长带动举座增长。③圭臬落地：在训战中作念出圭臬，打造可复制的成效案例。

　　云南省区各处事处召开新训战营开动会，深度复盘春节档，共鸣2—3月狡计，共窜改三八打成功步履，全员计划对皆。百亚团队援助万般板市集聚会训战，通顺节后补仓，全渠谈38档资源全面霸占，档期提前。

　　贵州省区贯彻16字见地，计划制定，当作理解，历程措置，成果闭环。1、开动会现场抽红包暖氛围提振团队士气；2、新覆按营履行有狡计学习，从知谈到作念到；3、计划理解，重历程+动销，持分销强动销；4、诞生微信群饱读动，群里追踪互动，履行圭臬走访8步奏。

　　线下中枢五省市占率较高，外围省份快速增长

　　公司会连接股东中枢五省的产物迭代升级，优化产物结构；公司会陆续作念市集精耕，粉饰更多空缺末端网点，进一步扩大耗尽者东谈主群，升迁市集范畴。跟着公司营销计谋的连接股东，以益生菌为代表的大健康系列产物的收入占比在连接升迁。

　　2024年公司中枢五省之外市集销售收入罢了快速增长，外围市集拓展节拍优于公司年度狡计，举座发展景色合适公司预期。公司正束缚加强对外围省份要害市集的资源进入，主推益生菌为主的大健康系列产物，并并吞品牌资源连接投放，快速拓展空缺市集。公司在广东、湖南、江苏等外围重心省份的市集份额预测将会罢了连接增长。

　　保管盈利预测，保管“买入”评级

　　咱们预测公司24-26年EPS分辩为0.66元、0.87元、1.12元，对应PE为34x、26x、20x。

　　风险指示：卑劣需求不足预期；外围省份拓展不足预期；产物推广进程慢

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据臆度，天风证券孙海洋接头员团队对该股接头较为深切，近三年预测准确度均值为78.29%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.85亿，把柄现价换算的预测PE为34.29。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有15家机构给出评级开云体育(中国)官方网站，买入评级11家，增持评级4家；昔日90天内机构计划均价为30.34。